华阳集团营收8年锐减60亿 经营现金流三连降

  • 日期:08-07
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华洋集团的业绩过山车:8年收入减少60亿,扣除非净利润首次亏损,经营现金流连续三次下降

对许多公司来说,上市是件好事。对于华阳集团(.SZ)来说,这似乎是一场“噩梦”。

华洋集团成立于1993年。经过20多年的探索和发展,已形成以汽车电子,精密电子元件,精密压铸,LED照明四大业务为主导的企业集团。多年来,公司被选为中国电子信息百强企业和中国制造业500强企业之一。 2017年10月,该公司在深圳证券交易所上市。

在华阳集团首次公开募股时,“长江商报”报道其盈利能力不稳定。目前,这种顽固的疾病不仅已经完全根除上市,而且加速了其恶化。

2017年,上市首年,经营业绩发生变化,营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)均有所下降。去年,其经营业绩更加糟糕。净利润下降94.06%至人民币1,700万元。扣除非经常性损益(称为非净利润)后的净利润为人民币0.19亿元。这是自华阳集团2009年公开数据以来的首次亏损。

比较发现,去年的营业收入比2009年减少了约60亿元,减少了三分之二。去年的净利润在2012年仅为5.99%(未发现2009年至2011年的净利润数据)。

不仅如此,在过去三年中,公司的经营现金流持续下滑,今年第一季度为-1.9亿元。

令人担忧的是,该公司第二大精密电子元件的贡献继续下降。其中,90%的精密电子元件的光学元件面临封闭风险。

令人欣慰的是,7月13日,该公司发布了一份半年前的业绩预测,净利润至少为3500万元。只是,我不知道这种趋势是否会持续下去。

收入净利润低

华阳集团的业绩越来越难看。

2018年,这是华阳集团上市后的第二个财政年度。今年对于华阳集团来说,注定是难忘的一年。年内,公司在扣除非净利润方面经历了历史性亏损。

年报显示,去年华阳集团实现营业收入34.69亿元,同比下降16.73%,净利润为1.7亿元,比去年同期下降94.06%,非净利润-0.19亿元,下降107.41%。

按季度计算,去年四季度,营业收入分别为7.75亿元,8.41亿元,8.66亿元和9.86亿元,逐季增长。相应的净利润为5,821,900元,8,904,100元,2,303,600元。元,-万元,扣除非净利润-667.88万元,-3.554亿元,177万元,-264.06万元。

比较发现,只有第三季度在主营业务中盈利,其他三个季度都在亏损。

事实上,在去年第三季度,该公司曾预测净利润范围为4000万至7000万元。最终结果是净利润大幅减少。

与2018年的非净利润亏损相比,2017年的业绩表现并不好。 2017年,华阳集团实现营业收入41.66亿元,比上年同期下降1.91%,净利润2.8亿元,同比下降5.07%,非净利润2.55亿元,减少9.58%。

去年第一年,华阳集团的业绩改变了面貌,也让人有些惊讶。 2016年,公司在IPO关键时刻的净利润显着增加。

2016年,华阳集团实现营业收入42.47亿元,同比小幅增长2.46%,净利润2.95亿元,增长62.83%,非净利润2.82亿元,增加80.89%。

在华阳集团口号的前夕,净利润的突然和异常大幅增长并未受到“盈利”的困扰。

“长江商报”记者发现,华阳集团的盈利能力非常不稳定。从2012年到2015年,其净利润为2.84亿元人民币,3.16亿元人民币,2.39亿元人民币,1.81亿元人民币,加上2016年至2018年的净利润数据。总体而言,2013年,2014年的增长在2015年和2015年,数字数量连续第二年下降,并在2016年大幅增加。在2017年和2018年,它连续两年下降。净利润呈现过山车趋势,去年的净利润在2012年不到6%。

华阳集团的营业收入同样难看。根据公开数据,2009年,华阳集团的营业收入达到94.28亿元,6年后下降,2015年降至41.45亿元。2016年小幅反弹,反弹至42.47亿元,紧随其后。连续两年。截至去年,净利润下降至34.69亿元,比2009年减少59.59亿元,下降63.21%。

综上所述,去年华阳集团的营业收入和净利润均跌至历史最低点。

应收账款很高,不健康不被删除

被批评的应收账款仍然很高且顽固。上市后,华阳集团未能很好地治愈。

在华阳集团首次公开募股时,各方都关注应收账款高的问题。

根据财务数据,2012年至2016年,华阳集团的应收账款(坏账准备后的账面价值,下同)分别为9.05亿元,8.96亿元,9.63亿元,8.92亿元,13.9亿元。从2012年到2015年,它处于整合期。 2016年,应收账款大幅增加。同年,其净利润也大幅增加,显示当年净利润出现膨胀迹象。

2017年和2018年,公司应收账款分别为11.14亿元和11.34亿元,比上年同期有所增加。

与2012年至2018年的营业收入相比,与2012年相比下降了33.91%,应收账款没有减少。

具体而言,2007年至2016年,华阳集团重点IPO期间应收账款余额分别为100.80亿元,9.34亿元和14.59亿元,分别占流动资产的36.87%,35.25%和47.32%。占同期营业收入的22.11%,22.53%和34.36%。

在应收账款余额占当期营业收入的比例中,2016年华阳集团为34.36%,行业平均值为24.40%,高出约10个百分点。

在上述三年中,华阳集团按照账龄分析方法计提坏账准备,坏账准备占当期应收账款余额的1.59%,行业平均值为3.29%。本集团的应计利率远低于行业平均水平。

毫无疑问,高应收账款不仅会挤压现金流,还会产生坏账损失和吞噬净利润。

去年,华阳集团的资产亏损为人民币5900万元,其中坏账损失为人民币2200万元。今年1月30日,公司发布了预测通知修订通知,并减少了预计的净利润。原因是汽车电子业务客户北汽印象及其关联方因财务紧张而逾期,应收账款余额为8562.3万元。商业合作处于停滞状态。

除应收账款外,华阳集团每年还有很多库存价格下跌。从2017年到2018年,其价格分别为2000万元和3.07亿元,吞噬了大量的利润。

就现金流量而言,从2016年到2018年,公司的经营净现金流量分别下降18.60%,47.03%和55.30%。今年第一季度,净经营现金流为-1.9亿元。

第二大业务继续萎缩

华阳集团的业绩大幅下滑,与第二大业务持续萎缩无关。

官方网站显示,公司已经形成了由四大业务领导的企业集团:汽车电子,精密电子元件,精密压铸和LED照明。它是中国最大的汽车电子公司之一,也是世界上最大的激光头和各类机芯制造商。其中一个基地,是中国最大的汽车音响和视频产品制造商之一。

从近几年的财务数据来看,华阳集团在很大程度上依赖于第一大业务的汽车电子业务。 2012年至2016年,汽车电子产品营业收入占公司营业收入的比例分别为37.87%,46.58%,56.45%,58.64%和63.99%,且比例持续增加。 2017年和2018年分别为59.18%和53.08%。虽然比例有所下降,但仍然超过一半。

受汽车市场环境影响,2017年和2018年,公司汽车电子业务收入24.65亿元,18.41亿元,毛利率分别为25.85%和21.88%,均呈下降趋势。

华阳集团的第二大主营业务精密电子元件业务具有较高的行业地位,但近年来一直在萎缩。精密电子元件部门的收入主要来自光盘播放器机芯的生产以及制造光盘播放器的相关零件业务。 2016年,光盘相关业务的收入占精密电子元件业务收入的约90.52%,而该公司仅将光盘相关产品出售给日立。更单一。

从2012年到2016年,公司的精密电子元件业务分别占54.63%,43.12%,33.26%,27.58%,22.74%,持续萎缩。 2017年和2018年,收入分别为9.34亿元和7.91亿元。收入再次下降,分别占22.43%和22.80%,比例仍处于较低水平。

显然,随着替代存储技术的发展,光盘播放器的市场规模已经缩小,光盘播放器的相关上游产业也相应缩小。华洋集团主要涉及与光盘机芯和光盘播放器相关的零件的生产。随着车联网和智能驾驶的发展,华阳集团可能面临关闭业务的风险。

自上市以来,华洋集团向市场报告的唯一好消息是今年上半年。据该公司称,预计利润为3500万元-4,500万元,比上年同期增长137.67%-205.58%。原因是汽车电子业务的新项目已大规模生产,优化客户,优化订单进度,增加销售收入和毛利率,以及精密压铸业务销售的稳步增长。

值得一提的是,7月12日,公司宣布将惠州市龙凤路27号一楼房地产出售给一家关联公司,价格为1070万元,账面净值为4,486,900元。